比特币连破历史新高 多重利好共同推动上涨趋势

7月14日上午，比特币价格连续突破12万美元与12.1万美元的重要关口，再度刷新历史高位，延续了自上周以来的强势表现。从7月10日开始，BTC开启加速上行模式，市场情绪迅速升温。这轮上涨背后并非单一事件所驱动，而是一系列宏观、政策与市场结构性利好的叠加效应。

更值得注意的是，本周美国国会将迎来被称为“加密货币周”的关键时刻——众议院计划审议三项核心立法：《GENIUS法案》《CLARITY法案》和《反CBDC监控国家法案》。此外，美国6月CPI数据将于周二晚间公布，或进一步影响美联储货币政策预期。这些因素都为比特币注入了上涨动能。

一、四大核心驱动推升比特币攻克12万美元

1. 全球流动性创新高 与比特币供给形成强烈对比

根据Ark Invest发布的2025年6月报告，相对于全球货币供应的比特币比例已达到12年来最高水平。每枚BTC背后的广义货币供应量（M2）已达570万美元。由于比特币产出机制固定、供应通缩，而全球流动性仍在扩张，这一比率有望继续上升。

更关键的是，比特币的长期持有者（LTH，持有时间超155天）占比已达到74%，创下15年新高。市场中流通的比特币越来越少，反映出投资者更倾向于将其作为数字黄金进行储存，而非短期交易。

2. 降息预期升温 投资者提前布局“货币宽松交易”

美联储6月会议纪要显示内部观点出现分裂，但“年内降息”已成为主流预期。特别是在特朗普政府多次喊话要求降息、并借“装修丑闻”施压鲍威尔之际，市场普遍押注美联储在2025年中前后转向宽松。

这种预期正在重塑投资者资产配置策略：黄金、比特币等非利息资产重新成为“避险优选”。部分机构甚至已经开始进行“降息交易”的提前布局，推升了比特币的配置需求。

3. “大而美”财政法案生效 加剧对主权货币信心危机

特朗普在7月4日签署的“大而美”法案，实质上是一份扩张性财政方案：未来十年将增加3-5万亿美元联邦赤字。这意味着美国财政路径走向长期不可持续，美元信用面临中长期挑战。

在美元贬值与债务风险上升的宏观环境下，比特币、黄金等非主权货币资产成为资本“避风港”，推动其中长期价格中枢上移。

4. 机构化资金流推动新一轮牛市

与此前牛市中散户主导不同，本轮比特币上涨展现出明显的“机构化特征”：

- 一方面，大量企业正效仿MicroStrategy、Core Scientific等公司建立“比特币金库”，将BTC纳入公司资产负债表；

- 另一方面，现货ETF流入依旧强劲，BlackRock、Fidelity等传统巨头持续增持BTC头寸。

结构性资金不断涌入，叠加ETF带来的流动性枯竭效应，使得市场出现“买盘挤压”，加速价格上涨。

二、后市展望：比特币还能涨到哪？机构与分析师怎么看？

当前的行情已逐渐具备典型“结构性牛市”特征。市场不再仅靠投机预期驱动，而是由政策转向、资金结构变化与全球流动性逻辑共同支撑。多位业内权威机构与分析人士预测，比特币远未见顶。

1. Bitwise CIO Matt Hougan：预计年底上探20万美元

Hougan强调，比特币当前每日新增供应仅为450枚，而ETF、金库公司等结构性需求正在爆发，供需失衡愈发严重。他认为2025年底前比特币有望触及20万美元，甚至可能进入“超级周期”。

2. Sentimentrader：大多数币种尚未同步上涨，行情尚早期

数据显示，当前仅有极少数山寨币接近各自历史高点，这种分化常出现在牛市初期阶段。比特币主升浪尚未完成，大盘仍有继续扩张的空间。

3. Tickmill Group分析：特朗普政策正在助推BTC成为“战略资产”

特朗普要求建立“比特币国家储备”的言论虽具争议，但反映出其政策立场正向加密友好转向，这为BTC政策博弈提供想象空间。

4. Hunting Hill CIO：需求转为“受监管、稳定且持续”

Guren指出，本轮上涨的最大特点在于需求质量提升——监管明确、资金稳定、持仓粘性高，区别于2017年和2021年周期中的短期炒作。

5. 多位分析师提示：短期可能回调 但趋势依旧上行

包括CryptoQuant、21Shares在内的多家机构分析，尽管指标显示多数投资者处于盈利状态，但尚未达到“极度贪婪”区域，说明抛压尚未集中爆发。适度的技术性回调或将成为“健康整理”，而非趋势反转。

6. Anthony Pompliano：年底可能看至15万美元

他强调货币供应量（M2）是比特币价格的核心锚点，随着全球M2回升，比特币价格跟随其节奏同步上行。

7. Cathie Wood长期展望：未来五年上涨15倍

Ark Invest首席执行官Wood认为，随着比特币逐步纳入主流投资组合，其波动性将趋于下降，长期价值将不断提升。她提出的中长期目标价高达150万美元。

三、小结：从“投机资产”到“制度性配置工具”

本轮行情已不仅是价格上涨，更是比特币定位的实质跃迁。过去，它是加密极客与散户炒作的“投机游戏”；如今，它正逐步走向制度化、主流化，成为企业、机构与国家逐渐接受的全球价值锚点。

比特币攻克12万美元不是终点，而是制度级牛市的开端。在全球货币体系不确定性加剧的大背景下，比特币的下一站，或许不仅仅是15万、20万美元，更可能是对整个金融秩序的深度重塑。