加密市场再迎IPO热潮 Bullish递交上市申请，彼得·蒂尔坐镇背后

在Circle成功上市后，加密资本市场正逐步走出“监管阴影期”，迎来新一轮IPO热潮。近日，另一家加密巨头——Bullish，已向美国证券交易委员会（SEC）正式提交注册文件，申请在纽约证券交易所（NYSE）挂牌上市。背后则站着硅谷风投教父、PayPal创始人彼得·蒂尔（Peter Thiel）。

这意味着，在稳定币立法落地、美股加密ETF资金不断涌入之际，加密资产正以前所未有的速度，融入传统金融体系，并向机构化、合规化、平台化的新时代迈进。

Peter Thiel押注Bullish：从交易所到媒体的“双重卡位”

Bullish成立于2021年，由区块链技术公司Block.one孵化，彼得·蒂尔通过创始人基金（Founders Fund）和Thiel Capital早期入场，其它投资者还包括亿万富豪艾伦·霍华德（Alan Howard）以及日本金融巨头野村证券（Nomura）。

不同于传统交易平台，Bullish的商业布局更像是一家“加密帝国”。其业务主线包括：

1. Bullish交易所——一个专注于比特币、以太坊等主流资产的现货交易平台；

2. Coindesk媒体矩阵——2023年收购的币圈头部内容与数据平台，拥有包括新闻、指数、数据服务与活动策展在内的完整内容体系。

根据公司提交的文件，截至2025年第一季度，Bullish共持有超过2.4万个比特币，按市值计算，在全球上市公司中位列比特币持仓前五，资本实力可见一斑。

交易数据惊人 Bullish跃居全球头部平台

数据显示，自成立以来，Bullish累计交易量已突破 1.25万亿美元。仅2024年，该平台的BTC/USDx和ETH/USDx两个主力交易对的全球现货交易量分别为2848亿美元与1445亿美元，跃居全球主流平台前列。

2025年第一季度，Bullish日均交易额超过 25亿美元，与Binance、Coinbase和Kraken并列为“加密交易所第一梯队”。而在合规推进方面，Bullish也早早布局。今年1月，公司已获德国联邦金融监管局颁发的加密资产交易与托管牌照，得以在整个欧洲经济区提供服务。

旗下Coindesk平台同样表现不俗。2024年，其数据产品与研究服务用户达17.1万人，网站月活跃访问量超过5500万，几乎涵盖加密圈所有主流投资人群与意见领袖。

财报亏损仍藏增长潜力 比特币升值或成反转关键

尽管增长迅猛，但Bullish在2025年第一季度仍录得 3.48亿美元净亏损，相较于2024年同期的 1.04亿美元净利润出现大幅反转。核心亏损源自公司所持数字资产在Q1中录得 2.46亿美元的减值损失。

然而随着Q2比特币重回上涨通道，并一度突破12万美元，公司持仓或将在下一季财报中体现为强劲回报。换言之，当前亏损可能只是账面波动，并不影响其长期增长逻辑。

政策东风持续吹拂 《天才法案》推动稳定币全面合法化

Bullish的上市申请时间节点极具战略意义。就在本月，美国总统特朗普正式签署《指导与建立美国稳定币国家创新法案》（GENIUS法案），加密行业迎来了首部联邦级稳定币立法。

根据法案，支付型稳定币必须由1:1储备资产支持，并纳入联邦或州监管框架。该规定不仅为USDC、USDT等现有稳定币提供合法身份，也为包括银行、金融机构、科技公司等合规实体进入该赛道扫清障碍。

特朗普还宣布设立“战略比特币储备”和“国家数字资产储备”，再次确认政府对加密资产作为战略性资源的定位。这一系列动作直接提升了市场信心，加密资产总市值在7月首次突破 4万亿美元。

市场情绪升温 加密资产全线暴涨

在Bullish上市消息与政策利好叠加的推动下，主流加密资产全线拉升：

- 比特币：一度冲高至123205美元，回调后稳定在117200美元附近；

- 以太坊：五日内大涨22%，接近4000美元大关；

- SOL、BNB等山寨币：轮动上涨，市场风险偏好持续修复；

- ETF资金流入：7月以来，比特币ETF吸金55亿美元，以太坊ETF吸纳29亿美元，机构布局明显加速。

期权市场亦释放强烈信号。Deribit数据显示，8月1日到期、执行价13万美元的比特币看涨期权未平仓量持续上升，表明投资者普遍押注比特币将继续上攻，甚至在9月或10月挑战15万美元大关。

从IPO潮到监管共振 加密行业迈入“平台国家时代”

Bullish的IPO不仅是加密公司上市浪潮的延续，更是行业迈入“平台国家”时代的缩影。政策、资本与技术三重动能正在交汇：

- 政策面：美国将稳定币与比特币战略化，开始主导全球数字货币话语权；

- 资本面：一级市场融资活跃，二级市场资金不断流入；

- 产业面：从基础设施到媒体内容，从交易平台到DeFi生态，头部企业正完成全栈式整合。

未来数年，我们或将见证一个更加合规、机构化、全球化的加密金融体系诞生，而像Bullish这样拥有“监管+资产+平台+内容”四位一体结构的企业，将在下一轮牛市中站稳C位，成为连接华尔街与Web3的桥梁。

结语：Bullish不仅是IPO，更是加密合规时代的开端

彼得·蒂尔押注Bullish，不只是看好一家交易所的成长性，更是看好加密世界与传统金融深度融合的趋势。随着法案的落地、资产的升值、牌照的放开和资本的回流，Bullish的上市或许只是开始。加密产业不再是边缘行业，而是正在被写入美国的国家战略之中。

在这样的时代背景下，Bullish的IPO不仅是一个企业的登场，更是加密产业新篇章的序幕。