Pantera深耕DAT赛道 构建加密金融公开化的新支点

作为数字资产领域的长期信仰者与先行者，Pantera Capital 正在将注意力聚焦于一个快速崛起、潜力巨大的新领域：数字资产财库（Digital Asset Treasury，简称 DAT）。为把握这一趋势，Pantera 特别设立了一支专门基金，致力于投资早期DAT项目，向机构投资者提供进军加密公开市场的新通道。

在当前加密市场与传统资本市场日益融合的背景下，DAT正成为一类兼具监管适应性与结构创新性的金融产品。Pantera将其视为“加密ETF之后，最具变革潜力的加密资产投资形式”。

提前布局，成为DAT基础设施的构建者

Pantera目前已投资于多个初期DAT项目，包括 DeFi Development Corp.（DFDV） 与 Cantor Equity Partners（CEP），并在多个团队尚处于概念构建阶段时即提供支持与战略指导。凭借在行业中的早期洞察与深厚资源，Pantera已成为众多DAT创始团队的首选合作伙伴。

基金设立以来，Pantera已收到超过50个项目推介。在反复筛选、深度尽调的基础上，团队逐渐形成了一套精细的筛选体系，专注挖掘那些兼具资产潜力、治理结构清晰、管理层激励相符的潜力项目。

Pantera表示：“我们不仅是资本提供者，更是战略合作者。我们通过金融架构设计、二级市场支持与并购策略协助，为DAT生态注入真正可持续的推动力。”

为什么DAT代表下一个投资机会窗口？

2024年以来，传统资本对数字资产的兴趣显著上升，标志性事件包括：

- 比特币现货ETF成功上市并引发大规模资金流入；

- Coinbase被纳入标普500指数；

- Circle成功IPO并市值跃升。

这些都意味着传统金融市场对数字资产的重新估值。而DAT的出现，正是在这一趋势基础上，为股票市场投资者提供合法合规的加密资产敞口。其优势在于，投资者可以通过熟悉的证券账户、ETF结构参与加密世界，从而打破“链上投资仅限Crypto原生人群”的边界。

Pantera认为，如今正是布局DAT的关键窗口期：既赶上市场热度初起的红利，又可通过早期参与获取结构性优势。“新资产类别诞生之初的阶段性低估，是机构投资者历史上最具价值的机会之一。”

不对称回报：高上行空间与有限下行风险并存

Pantera特别强调，DAT产品存在“风险/回报不对称”的结构性机会：

- 上行空间：“正面赢”体现在潜在的资产净值溢价和持续增长的每股资产价值。部分现有DAT产品在公开市场的交易价格甚至达到其净资产价值的 10倍。

- 下行保护：“反面损失有限”源于投资初期进入价格基本锚定于1.0倍NAV，即便无溢价也能获取等比例标的资产收益，如BTC或ETH现货表现。

同时，Pantera通过深度尽调甄别项目方激励结构，避免“帝国缔造型”团队在熊市中选择不利于投资人的激进行为，确保即使市场回调，也具备进行并购、回购等风险对冲机制的能力。

市场热度超预期，竞争即将升温

Pantera坦言，DAT领域的发展速度远超其早期预测。从首个项目投资到如今产业化发展仅过去数月时间，已有多家基金公司、券商平台开始探索类似结构的产品。Pantera预计，未来12个月内将迎来DAT密集发行期，也意味着早期入局红利将逐步收窄。

这正是Pantera加速部署的原因。该公司已承诺将向DAT基金投入1亿美元的投资额度，成为多个项目的“基石资本”提供者。首个合作案例为 BitMine Immersion Technologies，由知名市场分析师Tom Lee担任董事长，并协助推动其以太坊财库战略。

DAT市场格局逐步清晰，公开市场再现“加密黄金期”

7月2日，Pantera合伙人 Cosmo Jiang 将与 Fundstrat 著名分析师 Tom Lee 共同主持专题研讨会，深度解析 DAT 模式的技术逻辑、金融结构与投资机会，并回应当前市场对其合规性、流动性与治理机制的种种疑问。

Pantera强调：“我们正在见证加密市场的一个重要拐点，DAT不仅是资产形态的创新，更是加密资产与全球资本市场融合的通道型结构。”

随着更多投资者对DAT产生认知，并逐步进入公开市场流通，Pantera相信这一模式将如ETF之于传统金融一般，成为未来加密经济基础设施的一部分。

小结：从边缘创新走向核心配置

在ETF和IPO之后，DAT正成为“加密资产金融化”的下一个爆发点。它以熟悉的金融框架、透明的资产组合与可量化的治理机制，向传统机构打开了进军加密世界的大门。

Pantera通过前瞻布局、审慎选项与体系化尽调，不仅希望在短期内获取结构性回报，更在为DAT生态的长期成熟铺路。

在这个“窗口期”，选择站在正确的起点上，或将决定下一个加密十年中的资本话语权归属。