以太坊自诞生以来，一直承载着双重使命：一方面，需要依靠应用程序产生稳定的经济价值，以维持 ETH 的市场地位并为开发者和项目方提供生存土壤；另一方面，它又被寄予厚望，希望能够成为推动全球用户走向去中心化未来的入口与基础设施。长期以来，这两种目标往往难以兼顾，社区也因此争论不休。

从过去的经验看，真正能带来高额收入的往往是NFT、Meme币，以及依赖于复杂激励结构的高风险DeFi协议。这些现象往往短暂繁荣，但无法形成长期稳固的经济支撑。与此同时，一些极具创造力和实验性的非金融应用（如 Lens、Farcaster、ENS、预测市场和隐私协议）虽然富有想象力，但它们的经济贡献有限，难以支撑一个市值数千亿美元的生态体系。

然而，Vitalik 认为，这种脱节正在逐步被弥合。截至今年，一个新的方向已经浮出水面——低风险DeFi。它之于以太坊的意义，正如搜索业务之于谷歌：不仅是稳定的收入引擎，更是生态系统得以长期可持续发展的核心支柱。

为什么是低风险DeFi

低风险DeFi的目标是为全球用户提供安全、稳定、可理解的金融服务，涵盖储蓄、支付、合成资产以及完全抵押贷款等基本功能。与高风险投机相比，这些应用具备两个关键优势：

1. 它们为用户和以太坊生态提供了不可替代的实际价值。

2. 它们与以太坊去中心化、开放和包容的文化高度契合。

这种定位，使低风险DeFi不仅能创造经济效益，还能在理念上延续以太坊的核心价值观。

从高风险到稳定核心

过去的DeFi往往依赖流动性挖矿、投机交易和短期高收益吸引用户。其背后既有监管环境的畸形影响——透明和合规的应用更容易被判定为“证券”而受限，也有技术与安全尚未成熟的制约。协议代码漏洞、预言机失效、系统性未知风险，常常令长期可持续的金融模式难以落地。

但随着时间推移，DeFi的底层协议逐渐稳健，核心基础设施更加安全可靠。虽然黑客攻击仍在发生，但风险已被逐渐隔离到生态边缘，主流用户正聚集到更加稳固的应用之中。对于许多缺乏可靠传统金融渠道的地区和人群而言，DeFi的透明性和无许可特性，反而比传统体系更具吸引力和韧性。

文化与经济的一致性

Vitalik 强调，低风险DeFi最大的价值在于“做得好”与“做好事”的高度一致性。它不仅推动以太坊的经济增长，更承载着普惠金融的使命——让更多国家、更多人群能够直接参与全球经济，享有储蓄、支付与财富管理的权利。

这种一致性恰好避免了谷歌广告模式的缺陷：后者的激励机制鼓励公司榨取用户隐私与数据，从而偏离了最初的理想主义愿景。而低风险DeFi则与以太坊的开放性与去中心化属性天然契合，能够成为社区的文化共识。

未来的演化方向

低风险DeFi的潜力不仅在于当前的稳定币储蓄与支付，还可能与其他应用产生深度协同：

- 基于声誉的低抵押借贷：随着链上身份与信用体系逐渐成熟，更具包容性的借贷模式将出现。

- 预测市场与风险对冲：成熟的预测市场有望与传统金融资产形成互动，帮助投资者实现更高效的对冲策略。

- 新型价值锚定形式：除了美元，还可能发展出以多种货币、一篮子资产、甚至与消费者价格指数挂钩的“flatcoin”，以及个人代币等创新形式。

这些方向不仅拓展了低风险DeFi的边界，也可能带动以太坊生态与现实经济的深度融合。

结语

综上，低风险DeFi已成为以太坊经济的稳定基石。它不仅提供了维持庞大生态系统所需的经济支撑，还与以太坊的去中心化精神和普惠价值观保持一致。相比谷歌依赖广告的模式，以太坊有机会通过低风险DeFi走出一条不同的道路，让“创造价值”和“行善”真正结合。正如Vitalik所言，这一趋势不仅在今天已经发挥作用，更将在未来的金融版图中，成为改变世界的重要力量。